domingo, 24 de março de 2013

Proventos VALE3 e VALE5: garantido, só a remuneração mínima

Boa tarde a todos,
Apesar da maior parte das empresas já terem apresentado sua política de remuneração para o ano de 2012, a Vale, que passou recentemente por ajustes drásticos nos seus registros contábeis, só aprovará os seus no dia 17/04 -  e eles infelizmente foram bastante prejudicados pelas manobras contábeis feitas pela empresa no 4t12.

Digo infelizmente porque tais artifícios retiraram qualquer chance de proventos adicionais ou extraordinários para o exercício de 2012, cuja remuneração a ser aprovada (e será aprovada, como de costume) é explicitada no edital de convocação do dia 13/03:

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IV - RESUMO
A presente proposta contempla a seguinte destinação do lucro líquido do exercício de 2012:
O R I G E N S                                                                             R$

- Lucro líquido do exercício                                                9.733.695.883,37
- Realização da Reserva de expansão/investimentos               740.519.589,90
  Subtotal                                                                         10.474.215.473,27

D E S T I N A Ç Õ E S

- Reserva legal                                                                      486.684.794,17
- Reserva de Incentivos Fiscais                                             599.031.296,74
- Remuneração dos acionistas:
- JCP antecipados abril 2012                                   3.273.899.382,36
- Dividendos antecipados outubro 2012                    3.404.600.000,00
- JCP antecipados outubro 2012                              2.710.000.000,00
  Subtotal remuneração acionistas                             9.388.499.382,36

  Total exercício                                                               10.474.215.473,27

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Com relação aos proventos para este ano, a notícia que temos no momento é a da remuneração mínima ao acionista para o exercício de 2013 (US$4bi), que quando convertida pela cotação atual do dólar Ptax  (no dia 22/03 R$2,012), daria um provento bruto de R$1,56 por ação - menor do que o pago no exercício anterior, onde a remuneração mínima era de US$6bi (o que gerou um provento bruto de R$2,25 por ação).

Segue o texto:

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Rio de Janeiro, 28 de janeiro de 2013 – A Vale S.A. (Vale) informa que a Diretoria Executiva aprovou e submeterá à deliberação do Conselho de Administração proposta para pagamento de remuneração mínima aos acionistas para 2013 no valor de US$ 4 bilhões, correspondente a US$0,776190372 por ação ordinária ou preferencial em circulação, a ser distribuído aos acionistas em duas parcelas nos dias 30 de abril e 31 de outubro de 2013.
O Conselho de Administração da Vale apreciará a proposta da Diretoria Executiva referente à cada parcela nas reuniões agendadas para os dias 16 de abril e 17 de outubro de 2013. 
Caso aprovada a proposta pelo Conselho de Administração, o pagamento aos acionistas de cada parcela será efetuado em reais e calculado com base no valor da taxa de câmbio real/dólar norte-americano (Ptax – opção 5), a ser divulgada pelo Banco Central do Brasil no dia útil anterior à realização da reunião do Conselho de Administração que deliberar sobre a proposta de remuneração ao acionista. 
A remuneração ao acionista proposta é consistente com as diretrizes da política financeira da Vale que prevê a conciliação do financiamento das oportunidades de crescimento com a preservação de um balanço saudável paralelamente à disciplina na alocação do capital.
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Na minha modesta opinião, este ajuste contábil aliado à redução de 50% na remuneração mínima ajudam a entender a queda do papel no período jan-mar de quase 20%. Mesmo que parte desta queda seja creditada a medidas protecionistas da China e também da redução do preço do minério de ferro, que ainda se encontra em patamares muito maiores que a média do ano passado, são apenas fatos que aceleram a nova precificação do papel, que depende agora do balanço do 1t13 para reagir.
Como sou otimista em relação à companhia, acredito que teremos proventos adicionais e extraordinários para 2013, haja vista que o cenário pintado por ela mesma no começo do ano está bem melhor do que o previsto e isso fará com que a empresa recupere boa parte das perdas vistas nestes 3 primeiros meses do ano. Consequentemente, seja um momento muito bom para aumentar posição no ativo, desde já assegurando também metade do provento mínimo, a ser aprovado em abril.

2 comentários:

  1. - tenho uma opinião bem parecida com a sua com relação a Vale (acho que o desconto atual no preço dela está bem atrativo), já tinha ações dela e estarei aumentando enquanto estiver neste patamar de preços.

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    1. Pela minha planilha de alocação, devo seguir comprando XPGA11 e CRUZ3. Ano passado a planilha apontou compra de VALE5 em 6 dos 12 meses e eu lavei a burra com uma queda parecida do ativo.

      Assim que for apresentado o balanço do 1t13 e divulgada a data -ex da metade de proventos obrigatórios - por volta de R$0,78 por ação a ser pago ainda em abril - o ativo deve vislumbrar um novo rali de alta.

      Espero que isso não aconteça antes de eu reinvestir os proventos. Abraço!

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